Giải mã triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu tiêu dùng – bán lẻ

Sản xuất, tiêu dùng phục hồi

Theo số liệu từ IMF, với dân số gần 100 triệu người, trong đó một nửa dưới 32 tuổi, nước ta đã đạt được mức tăng trưởng GDP bình quân đầu người ấn tượng với tỷ suất CAGR 7,1% từ năm 2017, đạt hơn 4.000 đô la Mỹ vào năm 2022 - mức cao nhất trong số các nước ASEAN/EM.

Với lực lượng lao động dần chuyển sang các ngành có giá trị gia tăng cao hơn, một tỷ lệ lớn người tiêu dùng tại Việt Nam sẽ tham gia vào tầng lớp trung lưu trong vài năm tới. Việt Nam đã và đang chứng kiến thời kỳ vàng của tăng trưởng tiêu dùng cũng như cổ phiếu ngành tiêu dùng. Trong đó, cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan sẽ có nhiều động lực tăng trưởng nhờ vào vị thế dẫn đầu ngành tiêu dùng bán lẻ của công ty.

Mới đây, theo cập nhật từ Tổng cục Thống kê (GSO), tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện hành tháng 5/2024 ước đạt 519,8 nghìn tỷ đồng, tăng 9,5% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung năm tháng đầu năm 2024, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện hành ước đạt 2.580,2 nghìn tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước.

Bên cạnh đó, nhờ hiệu quả từ các chính sách thị thực thuận lợi các chương trình quảng bá, xúc tiến du lịch năm 2024 được các địa phương trên cả nước đẩy mạnh, thu hút lượng khách quốc tế đến Việt Nam tăng khá cao so với cùng kỳ năm trước. Trong tháng 5/2024, số lượng khách quốc tế đến nước ta đạt gần 1,4 triệu lượt người, tăng 51,0% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung năm tháng đầu năm 2024, khách quốc tế đến nước ta đạt gần 7,6 triệu lượt người, tăng 64,9% so với cùng kỳ năm trước và tăng 3,9% so với cùng kỳ năm 2019 – năm chưa xảy ra dịch Covid-19.

Một thông số khác cũng quan trọng không kém, góp phần hé lộ bức tranh phục hồi của nền kinh tế là Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP). Theo đó, theo số liệu từ GSO, sản xuất công nghiệp tháng năm tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực hơn so với tháng trước. Chỉ số IIP tháng 5/2024 ước tính tăng 3,9% so với tháng trước và tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước.

Sáng ngày 3 tháng 6 vừa qua, báo cáo Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng - Purchasing Managers' Index™ (PMI®) mới nhất của S&P Global đã được công bố. Theo đó, Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng ngành sản xuất của Việt Nam không thay đổi khi đạt 50,3 trong tháng 5. "Kết quả này cho thấy các điều kiện kinh doanh của ngành đã cải thiện nhẹ tháng thứ hai liên tiếp”, báo cáo nêu rõ.

Những con số biết nói của sản xuất, tiêu dùng, khách du lịch đến Việt Nam từ đầu năm đến nay phần nào báo hiệu sự phục hồi của nền kinh tế nói chung và tiêu dùng nói riêng, góp phần thúc đẩy kết quả kinh doanh của những doanh nghiệp tiêu dùng bán lẻ. Với vị thế đầu ngành, Tập đoàn Masan hứa hẹn sẽ gặt hái những kết quả tích cực trong năm nay.

Các chính sách thiết thực thúc đẩy tiêu dùng

Trong những năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam liên tục đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức, đòi hỏi có nhiều giải pháp kích thích tăng tổng cầu để đạt mục tiêu tăng trưởng đề ra. Theo đó, kích cầu tiêu dùng nội địa là một trong những giải pháp quan trọng đang được Chính phủ, các bộ, ngành, địa phương, doanh nghiệp triển khai để giữ đà tăng trưởng, thúc đẩy phát triển kinh tế. Trong đó, cải cách tiền lương và giảm thuế VAT là một trong những quyết sách gần đây được triển khai của nhà nước ta trong công tác thúc đẩy tiêu dùng nội địa.

Sáng 20/5 vừa qua, phát biểu phiên khai mạc kỳ họp thứ 7, Quốc hội khóa XV, Phó thủ tướng Lê Minh Khái đã có báo cáo đánh giá bổ sung kết quả thực hiện phát triển kinh tế - xã hội và ngân sách nhà nước năm 2023, tình hình thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội và ngân sách nhà nước những tháng đầu năm 2024.

Theo Phó Thủ tướng, trong năm 2023 mặc dù có nhiều khó khăn nhưng GDP tăng 5,05% (báo cáo trước là 5%). Quy mô nền kinh tế đạt 430 tỉ USD, bước vào nhóm các nước có thu nhập trung bình cao. Tính đến hết năm 2023, đã dành được khoảng 680.000 tỉ đồng để thực hiện chính sách tiền lương mới.

Bên cạnh đó, để tiếp tục hỗ trợ, đồng hành cùng người dân và doanh nghiệp, Chính phủ đã có tờ trình Quốc hội xem xét, cho phép tiếp tục thực hiện chính sách giảm 2% thuế suất thuế VAT đối với một số nhóm hàng hóa, dịch vụ đang áp dụng thuế suất thuế VAT 10% trong 6 tháng cuối năm 2024.

Những điều trên có ý nghĩa rằng nhà nước ta đã và đang tích cực triển khai các chính sách tài khóa nhằm tối ưu hóa tăng trưởng GDP, gián tiếp bơm một lượng tiền lớn ra nền kinh tế thông qua các chính sách cải cách tiền lương, giảm thuế VAT giúp kích cầu tiêu dùng nội địa, và doanh nghiệp tiêu dùng bán lẻ như Tập đoàn Masan sẽ hưởng lợi đáng kể từ động thái này.

Nhận định rằng các mảng kinh doanh của Tập đoàn Masan hiện có triển vọng phát triển tích cực trong thời gian tới, trong cập nhật mới nhất, tập đoàn tài chính quốc tế HSBC đã nâng mức giá mục tiêu của cổ phiếu MSN của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan lên mức 98.000 đồng/cổ phiếu.

Kỳ vọng cổ phiếu tiêu dùng – bán lẻ “bứt tốc”

Kỳ vọng về lợi nhuận phục hồi thị trường tiêu dùng, thông tin dòng vốn Bain Capital có thể giúp cổ phiếu Masan (MSN) hút dòng tiền và gặt hái nhiều tích cực.

Tháng 11/2023, cổ phiếu Tập đoàn Masan (MSN) ở vùng 54.000 đồng, sau đó, cổ phiếu bắt đầu giai đoạn đi ngang slideway, tích lũy nền. Đến đầu tháng 3, MSN dần hồi phục, có lúc bật tăng lên mức 81.000 đồng. Điểm nhấn là trong phiên 5/3, cổ phiếu Masan bất ngờ bùng nổ và trở thành "đầu tàu" dẫn dắt đà tăng của VN-Index. Đến 12/4, giá cổ phiếu trở về vùng 72.000 đồng, cách xa mức giá mà Bain Capital chấp nhận rót vốn vào Masan là 85.000 đồng.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, đà tăng vừa qua của MSN đến từ câu chuyện phục hồi sức mua, sản xuất dần trở mình, lãi suất thấp cùng các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ sẽ là trợ lực đáng kể để kích thích chi tiêu.

Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán BIDV (BSC), nhóm phân tích đã đưa ra khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu CTCP Tập đoàn Masan (MSN) với giá mục tiêu trong trung hạn là 100.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá đến 32% so với giá đóng cửa của cổ phiếu MSN là 75.800 đồng vào ngày 11/6/2024.

Báo cáo nêu kết quả kinh doanh quý I, mảng kinh doanh cốt lõi của Masan tiếp tục ghi nhận doanh thu tăng trưởng 6% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận hoạt động tăng 3,1%. Dựa vào số liệu giai đoạn 2019-2023, BSC nhận thấy rằng Masan đã xây dựng hoàn chỉnh hệ sinh thái trong chuỗi giá trị tiêu dùng gồm MCH, WCM, MML và PHL, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ 2019-2023 là 20%

Ngoài ra, Masan đã tiến hành tái cấu trúc lại các mảng kinh doanh theo hướng tập trung vào hiệu quả. Chiến lược này tiếp tục được ban lãnh đạo Masan khẳng định tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên 2024: “Chúng ta sẽ thúc đẩy lợi nhuận của WinCommerce, Masan MEATLife và Phúc Long hơn nữa để sánh vai cùng Masan Consumer. Khả năng sinh lời sẽ là thước đo quan trọng trong 18 đến 24 tháng tới giúp tối đa hóa giá trị cho cổ đông.”, báo cáo nêu rõ.

Trong báo cáo gần đây, Vietcap duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng của mảng tiêu dùng hàng đầu với phạm vi hoạt động rộng khắp của MSN. Masan sẽ hưởng lợi từ tăng trưởng tiêu dùng tại Việt Nam trong dài hạn. Đơn vị này tăng giá mục tiêu và khuyến nghị MUA cổ phiếu MSN với giá mục tiêu là 102.800 đồng/cổ phiếu.

“Chúng tôi tin rằng mảng kinh doanh tiêu dùng đa dạng của MSN có vị thế tốt cho tăng trưởng tiêu dùng của Việt Nam. Chúng tôi dự báo tỷ lệ tăng trưởng kép hằng năm của lợi nhuận hoạt động kinh doanh (CAGR EBIT) là 18% trong giai đoạn 2023-28F cho mảng bán lẻ tiêu dùng của MSN”, báo cáo nêu rõ. Bên cạnh đó, các nhà phân tích của Vietcap cũng chỉ ra nguyên nhân khiến họ nâng định giá cổ phiếu MSN rằng:” Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do chúng tôi tăng định giá cho Masan Consumer Holdings Company Limited (MCH Ltd.) thêm 17%, chủ yếu nhờ mức tăng 9% trong tổng dự báo EBIT từ năm 2024F-28F của công ty con Masan Consumer (UpCOM: MCH). Ngoài ra, chúng tôi sẽ triển khai tầm nhìn giá mục tiêu của mình cho đến giữa năm 2025”.

Trong cập nhật mới nhất, tập đoàn tài chính quốc tế HSBC cũng đã nâng mức giá mục tiêu của cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan lên mức 98.000 đồng/cổ phiếu. Kết thúc ngày 11/6, thị giá cổ phiếu MSN đạt 75.800 đồng/cổ phiếu. Như vậy với mức định giá của HSBC, cổ phiếu MSN có triển vọng tăng giá lên đến 29%.

HSBC nhận định các mảng kinh doanh của Tập đoàn Masan hiện có triển vọng phát triển tích cực. Trong đó, Masan Consumer là trụ cột mảng kinh doanh tiêu dùng của Tập đoàn Masan duy trì mức tỷ suất lợi nhuận cao kể từ năm 2018 đến nay, tăng trưởng doanh thu ổn định và vượt xa đáng kể so với các công ty cùng ngành trong lĩnh vực hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) và thực phẩm đóng gói trong khu vực Đông Nam Á.