Mức vốn hóa hiện tại của cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan được cho rằng chưa phản ánh đúng giá trị nội tại của doanh nghiêp. Điều này là do với chỉ tổng vốn hóa của hai tài sản là Masan Consumer và ngân hàng Techcombank đã vượt qua giá trị của MSN.
Tính đến ngày 7/6, vốn hóa của Masan đạt mức 116.821 tỷ đồng, trong khi tổng giá trị vốn hóa phần sở hữu tại Masan Consumer và Techcombank là 118.508 tỷ đồng (sau khi đã trừ nợ ròng trên báo cáo tài chính riêng). Con số này cho thấy giá trị vốn hóa chỉ riêng hai công ty thành viên/liên kết là Masan Consumer và Techcombank đã tương đương, thậm chí vượt giá trị vốn hóa của Masan. Điều này đồng nghĩa với việc, ở mức giá hiện tại, cổ đông nắm giữ cổ phiếu MSN đang được “tặng thêm” miễn phí các tài sản giá trị khác của Masan như Masan MEATLife (MML), Masan High-Tech Materials (MSR), WinCommerce (WCM), Phúc Long Heritage… Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng của Masan Consumer và Techcombank trong năm nay vẫn rất khả quan, hứa hẹn tiếp tục gia tăng giá trị cho Masan.
Masan Consumer, top 10 công ty có giá trị nhất sàn chứng khoán
Theo thông tin trong kỳ đại hội cổ đồng cổ đông thường niên 2024 vừa qua, Masan Consumer lên kế hoạch niêm yết toàn bộ 717.504.156 cổ phiếu đang lưu hành của công ty trên Sở giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh (HOSE). Tính đến ngày 21/6/2024, MCH đang giao dịch trên sàn Upcom với giá đóng cửa là 202.500 đồng, tương đương giá trị vốn hóa thị trường hơn 158.000 tỷ đồng (6,2 tỷ USD). Masan hiện đang sở hữu 68% vốn cổ phần của MCH.
Trong thời gian tới, với mức vốn hóa hiện tại đạt hơn 158.000 tỷ đồng, khi MCH được niêm yết trên HOSE thì doanh nghiệp này sẽ lọt vào top 10 công ty có giá trị vốn hóa cao nhất sàn chứng khoán và sẽ có tiềm năng được cho vào các bộ chỉ số quan trọng của Vn-Index, góp phần đưa MCH vào danh mục nắm giữ của các quỹ lớn trên thị trường chứng khoán. Đơn cử, với mức vốn hóa tương tự, cổ phiếu VPB của Ngân hàng Thương mại cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng hiện chiếm lần lượt là 6% tỷ trọng danh mục của quỹ DCVFMVN30, quỹ mô phỏng chỉ số VN30, và 8,5% trong quỹ VEIL, một trong những quỹ ngoại lớn nhất đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam với giá trị tài sản ròng hơn 1,8 tỷ USD. Cả hai quỹ này đều thuộc công ty quản lý quỹ Dragon Capital. Với tiềm năng kể trên, định giá của MCH còn nhiều dư địa tăng trưởng khi cổ phiếu doanh nghiệp được niêm yết trên sàn HOSE và được các quỹ mua vào.
Masan Consumer mới đây đã công bố kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 55% trong tháng 7 tới, đồng thời xin ý kiến cổ đông về việc tạm ứng cổ tức năm 2024. Thông tin này cho thấy doanh nghiệp sẽ tiếp tục duy trì chính sách chia cổ tức trong năm nay, nối tiếp sau đợt chia cổ tức tỷ lệ 100% đã được thực hiện trước đó.
Theo báo cáo mới nhất của chứng khoán HSC, MCH đang được định giá đến 7,3 tỷ USD. Với giá trị vốn hóa hiện tại, MCH còn tiềm năng tăng trưởng đến 18%.
Xét về vốn hoá, con số hiện tại của Masan Consumer đã vượt qua Masan (MSN). Với sở hữu chủ chốt tại MCH, giá cổ phiếu MSN đang phản ánh thực tế rằng giá trị nội tại của doanh nghiệp chưa phản ánh đầy đủ. Cụ thể, ngoài MCH, Masan còn sở hữu các mảng khác như WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials, Phúc Long Heritage, cổ phần tại Techcombank.v.v…Masan như một căn nhà mà trong đó chỉ riêng tài sản là Masan Consumer và Techcombank đã vượt giá trị ngôi nhà trong khi chưa tính đến các tài sản khác. MCH cũng chưa dừng lại tại đây, doanh nghiệp này sở hữu nhiều tiềm năng để tiếp tục bứt phá trong tương lai, từ đó mở rộng tiềm năng tăng giá của cổ phiếu.
Nhận hơn 1.000 tỷ đồng từ Techcombank
Vào ngày 2/5, Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP Kỹ Thương (Techcombank – TCB) đã có Quyết định triển khai việc chia cổ tức bằng tiền mặt và chia cổ phiếu thưởng. Cụ thể, ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền nhận cổ tức bằng tiền mặt là 22/5/2024. Tỷ lệ thực hiện là 15%/cổ phần, tức 1 cổ phần nhận 1.500 đồng, ngày thanh toán cổ tức là 5/6/2024. Sở hữu 19,9% lợi ích kinh tế tại TCB, Masan dự kiến sẽ nhận được hơn 1.000 tỷ đồng tiền, giúp công ty thuận lợi trong công tác giảm đòn bẩy tài chính.
Trong quý 1/2024, ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (TCB) ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng với lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 38,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 6.277 tỷ đồng. Theo báo cáo mới nhất của chứng khoán Vietcap, TCB kỳ vọng sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực nhờ vào NIM được cải thiện. "Chúng tôi dự kiến NIM sẽ cải thiện nhẹ ở mức 8 điểm cơ bản trong năm 2024 so với năm 2023, và tăng 12-13 điểm cơ bản/năm trong năm 2025 và 2026", báo cáo nêu rõ. Bên cạnh đó, Vietcap cũng điều chỉnh giảm chi phí tín dụng trung bình giai đoạn 2024-2028 từ 1,0% xuống 0,8% do có quan điểm lạc quan hơn về sự phục hồi của ngành bất động sản. Triển vọng khả quan của TCB cũng sẽ góp phần tích cực vào lợi nhuận chung của Masan.
Tích cực với triển vọng của Masan, trong báo cáo gần đây, Vietcap duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng của mảng tiêu dùng hàng đầu với phạm vi hoạt động rộng khắp của MSN. Masan sẽ hưởng lợi từ tăng trưởng tiêu dùng tại Việt Nam trong dài hạn. Đơn vị này tăng giá mục tiêu và khuyến nghị MUA cổ phiếu MSN với giá mục tiêu là 102.800 đồng/cổ phiếu.
“Chúng tôi tin rằng mảng kinh doanh tiêu dùng đa dạng của MSN có vị thế tốt cho tăng trưởng tiêu dùng của Việt Nam. Chúng tôi dự báo tỷ lệ tăng trưởng kép hằng năm của lợi nhuận hoạt động kinh doanh (CAGR EBIT) là 18% trong giai đoạn 2023-28F cho mảng bán lẻ tiêu dùng của MSN”, báo cáo nêu rõ.